附录 A1 原书参考文献与索引导读

对应 Harris《Trading and Exchanges》书末部分：参考文献（Bibliography，PDF 第 614–630 页，原书第 601–617 页）和索引（Index，PDF 第 632–656 页，原书第 619–643 页）；PDF 第 613、631、657 页为空白页。本附录不是一章正文，而是告诉读者书末有什么、怎么用，并把原书书目按本册章节整理成延伸阅读清单。各章末尾的“延伸阅读”即取自这里。

读前导读

这份附录是工具，不必通读。它有三种用法。第一，按章找原始文献：读某一章遇到想深挖的结论（例如第 25 章的 PFOF、第 28 章的组合保险），到第二节对应章节的条目里找作者推荐的原始论文。第二，查原书定义：遇到中文术语想核对英文原意时，先用第四节的中英对照表找到英文词，再按第三节的方法查原书索引，页码按“PDF 页码 = 原书页码 + 13”换算。第三，选一本综合教材：读完全册后若想系统补理论，第二节开头的综合性著作中，O'Hara（1995）偏理论模型，需要第 00 册第 05、07 章的数学基础；Madhavan（2000）综述篇幅短，适合先读。

对有 CFA 背景的读者，建议优先看三篇与考试内容直接衔接的文献：Glosten & Milgrom（1985）和 Kyle（1985）是本册价差和内幕交易模型的源头，读懂第 25、29 章的推导拆解后可以直接读原文；Perold（1988）的执行缺口是机构交易成本度量的标准方法，与 CFA 三级交易成本部分相通。数学补习见 第 00 册第 07 章 概率中的分析工具（条件期望）和 第 00 册第 08 章 读懂数学证明与符号（读论文时的符号与证明结构）。书目截至 2002 年前后，高频交易、Reg NMS 之后的碎片化市场、最优执行（如 Almgren–Chriss 模型）等后续文献需要另行补充。

一、参考文献的性质

作者说明：书目是供延伸阅读的精选清单，按全书章节编排；有些文献横跨多章，归类有一定随意性。入选理由有三：首次清晰阐述了某个原理；附有详尽的专题书目；或作者特别欣赏、写得特别好。作者自称“记思想很强、记人名很差”，所以遗漏不代表作品不好。微观结构文献增长很快，书目截至 2002 年前后，之后的重要文献（例如高频交易、碎片化市场、最优执行的大量研究）需要读者自行补充。

二、按本册章节整理的延伸阅读

综合性著作（适合通读全册后选读一本）：

• O'Hara《Market Microstructure Theory》（1995）——理论模型的标准教科书；
• Madhavan《Market microstructure: A survey》（Journal of Financial Markets, 2000）——综述；
• Cohen, Maier, Schwartz & Whitcomb《The Microstructure of Securities Markets》（1986）；
• Lyons《The Microstructure Approach to Exchange Rates》（2002）——外汇市场；
• Stoll《Principles of trading market structure》（1992）；Schwartz《Reshaping the Equity Markets》（1991）；Lee《What Is an Exchange》（1998）。

第 3–7 章（交易业、订单、市场结构、订单驱动市场、经纪人）：Garbade & Silber（1978）通信技术与市场表现；Copeland & Galai（1983）信息与价差；Amihud & Mendelson（1987）交易机制与股票收益；Grossman & Miller（1988）流动性与市场结构；Harris（1991）价格聚集与离散性；Huang & Stoll（1996）Nasdaq 与 NYSE 执行成本的配对比较；Katz & Shapiro（1985）网络外部性；Domowitz（1990、1993）自动撮合系统分类；Fishman & Longstaff（1992）期货双重交易。

第 8–12 章（交易动机、好市场、知情交易者、订单预期者、虚张声势者）：Barber & Odean（2000）《交易有害你的财富》；DeLong, Shleifer, Summers & Waldmann（1989、1991）噪声交易者；Black（1986）《Noise》；Amihud & Mendelson（1986）价差与资产定价；Grossman & Stiglitz（1980）信息有效市场的不可能性；Hasbrouck（1991）交易的信息含量；Lo, Mamaysky & Wang（2000）技术分析的基础；Angel（1997）tick 大小与拆股；Jones & Lipson（2001）十六分之一 tick；Kyle（1985）连续拍卖与内幕交易；Jarrow（1992、1994）操纵与轧空。

第 13–15 章（交易商、买卖价差、大宗交易）：Bagehot（Treynor 的笔名，1971）《The only game in town》；Demsetz（1968）交易成本；Glosten & Milgrom（1985）；Glosten & Harris（1988）价差成分估计；Ho & Stoll（1983）；Huang & Stoll（1997）价差成分的一般方法；Stoll（1978）交易商服务的供给；Madhavan & Smidt（1991、1993）；Hansch, Naik & Viswanathan（1998）存货的作用；Admati & Pfleiderer（1991）阳光交易；Kraus & Stoll（1972）、Holthausen, Leftwich & Mayers（1987、1990）大宗交易的价格冲击；Keim & Madhavan（1996）楼上市场；Seppi（1990）；Saar（2001）。

第 16–18 章（价值交易者、套利者、买方交易者）：Thaler（1988）赢家诅咒；Shleifer & Vishny（1997）套利的极限；Holden（1995）指数套利即横截面做市；Bertsimas & Lo（1998）执行成本的最优控制；Harris（1998）最优动态下单策略；Harris & Hasbrouck（1996）市价单与限价单；Keim & Madhavan（1995、1997、1998）机构交易成本；Lo, MacKinlay & Zhang（2002）限价单成交时间的计量模型。

第 19–22 章（流动性、波动率、交易成本度量、绩效评估）：Admati & Pfleiderer（1988）日内交易模式；Chordia, Roll & Subrahmanyam（2000、2001）流动性的共性；Hasbrouck & Seppi（2001）；Andersen, Bollerslev, Diebold & Ebens（2001）已实现波动率；French & Roll（1986）；Roll（1984）《Orange juice and weather》与 Roll 有效价差估计；Schwert（1989）；Lee & Ready（1991）交易方向推断；Perold（1988）执行缺口（implementation shortfall）；Brinson, Hood & Beebower（1986、1991）组合绩效的决定因素；Brown, Goetzmann, Ibbotson & Ross（1992）幸存者偏差；Elton, Gruber & Blake（1996）；Grinblatt & Titman（1989）。

第 23–25 章（指数与组合市场、专家、内部化）：Harris（1989）1987 年 10 月标普 500 期现基差；Harris & Gurel（1986）指数成分调整的价格压力；Harris, Sofianos & Shapiro（1994）程序交易与日内波动；MacKinlay & Ramaswamy（1988）指数期货套利；Hasbrouck & Sofianos（1993）、Madhavan & Sofianos（1998）NYSE 专家；Goldstein & Kavajecz（2000）tick 变化与 NYSE 深度；Ready（1999）停止订单与价格改善；Seppi（1997）；Battalio（1997）、Battalio & Holden（2001）、Easley, Kiefer & O'Hara（1996）订单流付费与“撇脂”；Bloomfield & O'Hara（1998）；Macey & O'Hara（1997）最佳执行的法律与经济学；SEC《Market 2000》（1994）。

第 26–27 章（市场竞争、场内与电子交易）：Harris（1993）合并、分割、分层与监管；Hasbrouck（1995）《One security, many markets》价格发现份额；Mendelson（1987）；Madhavan（1995）；Biais（1993）；Hendershott & Mendelson（2000）交叉网络与交易商市场；Black（1971）《Toward a fully automated exchange》；Glosten（1994）电子开放限价簿是否不可避免；Venkataraman（2001）巴黎与纽约执行成本比较；Benveniste, Marcus & Wilhelm（1992）。

第 28 章（泡沫、崩盘与熔断）：Kindleberger《Manias, Panics, and Crashes》；Friedman & Schwartz《美国货币史》；SEC（1988）《The October 1987 Market Break》；Roll（1988）1987 年国际崩盘；Grossman（1988）程序交易与动态对冲；Leland（1980）、Rubinstein（1985）、Rubinstein & Leland（1981）组合保险与期权复制；Greenwald & Stein（1991）交易风险与熔断；Subrahmanyam（1994、1995、1997、1998）熔断与交易税理论；Kyle（1988）、Brennan（1986）价格限制；Lee, Ready & Seguin（1994）NYSE 交易暂停；Hsieh & Miller（1990）、Schwert（1989）保证金与波动；Summers & Summers（1989）、Stiglitz（1989）、Schwert & Seguin（1993）交易税；Harris（1989、1998）对 1987 年后监管和熔断的评估；NYSE（1991）Rule 80A 报告。

第 29 章（内幕交易）：Manne（1966a、1966b）为内幕交易辩护；Meulbroek（1992）非法内幕交易的实证；Cornell & Sirri（1992）；DeMarzo, Fishman & Hagerty（1998）最优执法；Holden & Subrahmanyam（1992）长期私有信息与不完全竞争；Hu & Noe（1997）内幕交易争论综述；Arshadi & Eyssell（1993）。

三、索引怎么用

原书索引按英文字母排列术语、机构、人物和案例，斜体页码表示术语定义所在页（PDF 文本抽取后无法区分斜体）。它对本册读者的主要用途是中英术语对照和跨章交叉引用：遇到一个概念想找原书的定义和全部用法时，用英文词查索引，再按“PDF 页码 = 原书页码 + 13”换算回 PDF。

索引中覆盖面广、值得一查的条目举例：adverse selection（逆向选择）及其价差成分；arbitrage（套利，含 conversion、delivery、index、pairs trading、statistical 等子条目）；bid/ask spread（买卖价差，含主次决定因素、Glosten–Milgrom 定理）；bluffers（虚张声势者）；liquidity（流动性的宽度 width、深度 depth、即时性 immediacy、韧性 resiliency 四个维度）；order flow externality（订单流外部性）；order types（订单类型，含 limit、market、stop、market-if-touched、tick-sensitive、undisclosed/iceberg 等）；transaction costs（交易成本，含显性/隐性、价格基准法、计量法、VWAP、执行缺口）；utilitarian traders（功利型交易者，含 asset exchangers、hedgers、investors/borrowers、gamblers、tax avoiders、fledglings、cross-subsidizers）；volatility（基本面波动与暂时性波动）；zero-sum game（零和博弈）。

与本册第 24–29 章直接相关的索引条目及原书页码（加 13 得 PDF 页码）：ACATS（522）、best execution（514–520）、collars（572、576、580）、gravitational effect（573–574）、hot order flows（519）、network externality（535–536）、Optimark（527、543）、Rule 80A（577、580–581）、Rule 80B（573、578）、secondary precedence rules（536–538）、Texas Gulf Sulphur（585）、Chiarella（586）、Winans（587）、Grossman, Israel（589）、Regulation FD（451、586）。

四、本册第 24–29 章常用术语中英对照